原油期货小知识系列3
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原油期货小知识系列3

2018-02-06 19:20:10热度:作者:来源:
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话题:原油期货 

  国际上原油期货价格对成品油定价具有指导作用

由于原油价格是成品油价格决定因素中最重要的一个因素,它占了汽油等成品油生产和销售价格成本中的绝大部分,成品油价格和原油价格高度相关,并且相互影响:

1)成品油期货和原油期货价格之间的价差常常在一个比较稳定的范围内,因此,原油期货的价格上涨(或下跌)可以带动成品油的价格上涨(或下跌)。因此,人们对成品油期货的价格判断往往是基于原油期货的价格,做价差经验值的调整。

2)由于成品油按收率加权平均价格-炼油成本/毛利=原油价格,在成品油价格市场化的国家,人们还可以根据成品油的市场价格倒推原油理论价格和原油期货价格。

中东国家、俄罗斯的原油出口定价模式

中东国家:

目前的国际原油贸易中,长约合同居多,短期现货合同较少。对于短期现货合同,买卖双方会商定一个参照基准和升贴水以确定成交价格。对于长约合同,原油出口国大多每月公布自己的官价,这种官价有两种,一是原油出口国公布每个原油品种的绝对价格(如中东的阿曼、卡塔尔、阿联酋);二是以公式法定价,即原油出口国以特定价格为参照基础,公布一个升贴水(如中东的沙特、伊朗、伊拉克、科威特、也门、叙利亚)。

公式法定价是原油长期贸易合同的主要方式。

其基本公式为P=A+D

其中,P为原油结算价格,A为参照基准价,D为升贴水。

值得注意的是,参照基准价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价,而是与约定的计价期内的现货价格、期货价格、或某价格评估机构的价格指数(如普氏新加坡报价,Means of Platts Singapore, MOPS)相联系而计算出来的价格。

俄罗斯:

由于布伦特原油是欧洲市场的基准原油,俄罗斯乌拉尔(Urals)原油的出口销售价格参照布伦特报价,布伦特与Urals之间的价差为浮动价格机制。俄罗斯已经上市乌拉尔原油期货合约,致力于成为世界高硫市场的基准价格之一,目前交易不活跃。

东西伯利亚—太平洋输油管道(ESPO)原油采用投标交易,即每个月供货商会向购买者公布投标程序,买方提出购买价格,投标价格最高的参与者获得原油资源。

原油期货

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